本文由九部分组成，内容均为公开信息，以便读者进行投前研究的一站式基本面分析；不构成投资建议，不推荐任何股票，不涉及具*易；个人观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。

一、国际宏观

最近几年我们正在经历历史上前所未有的重大挑战，西方主导的全球化在各种矛盾的作用之下走向全球化危机，全球化走不下去了，正在进入解体的阶段，原来深度融入全球化的各种不同的经济体被动地陷入这场危机之中。我国是一个发生危机现象相对比较晚的国家，只要深度融入全球化的国家都会遭遇到这次全球化解体的危机。

在全球化解体过程中，我们同时正在遭遇着新冷战。中国最近二十几年的增长和全球化有关，全球化是符合西方金融资本发展阶段运作规律的。在21世纪第一个十年，中国跟美国之间属于战略上的合作关系，到现在属于战略上的竞争关系，甚至最近这几年变成战略上的敌对关系，本身也是全球化运作的客观规律使然。

二、国内中观

面对外部的不确定性主要是全球化带来的巨大挑战，而全球化挑战最主要的矛盾就是全球过剩。近20年来，西方主要国家通过增发大量货币，导致大宗商品市场价格上涨。面对这些全球过剩的挑战时，我国开始强调以国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进。国家强调全国统一大市场的形成，是针对以国内大循环为主体的战略转型作出的安排。

今年一号文件全文的总基调是稳，国际形势复杂多变，国内面临需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力，求稳必须守好两个底线：一是必须保证粮食安全，二是防止出现规模性返贫；而坚守底线的根本在于坚持三新：新发展阶段就是国内大循环，新发展理念就是两山理念，新发展格局就是城乡融合。

今年一号文件中的四个要点：1、要把握好“稳”的基本原则，守住、守好两条底线的硬任务，坚持“三新”。2、坚决守住粮食安全和防止规模性返贫两条底线。3、发展县域经济需要金融创新。4、数字乡村建设关键在于生产端。

三、行业微观

种业是农业产业链的源头，是国家战略性、基础性核心产业，在保障国家粮食安全和农业产业安全上发挥着不可替代的作用。2021年是中国种业振兴元年，中央一号文件提出打好种业翻身仗，强调农业现代化，种子是基础，加强农业种质资源保护开发利用，对育种基础性研究以及重点育种项目给予长期稳定支持，加快实施农业生物育种重大科技项目，加强育种领域知识产权保 护。实施现代种业提升工程，有序推进生物育种产业化应用。支持种业龙头企业建立健全商业化育种体系，加快建设南繁硅谷，加强制种基地和良种繁育体系建设，促进育繁推一体化发展。

中央深改委第二十次会议审议通过《种业振兴行动方案》，强调要把种源安全提升到关系国家安全的战略高度，集中力量破难题、补短板、强优势、控风险，实现种业科技自立自强、种源自主可控。全国推进种业振兴电视电话会议的召开，全面部署种业振兴工作，标志着种业振兴由研究谋划为主转向全面实施阶段。十四五推进农业农村现代化规划提出，抓好耕地和种子“两个要害”，聚焦粮食等重要农产品供给保障水平、农业质量效益和竞争力、产业链供应链现代化水平“三个提升”，种业迎来前所未有机遇。

在《农业农村部办公厅、财政部办公 厅关于优化调整实施制种大县奖励政策的通知》中对制种基地提出给予5 年支持，推进基地基础设施高级化、种业产业链现代化水平提升，创新推广“龙头企业 优势基地”模式，加快制种大县和区域性良繁基地建设，支持一批综合实力强、市场占有率高、创新有突破的领军企业，培育形成打好种业翻身仗的主力军。

农作物种业： 2021年，国家全力抓好农业生产，保障粮食等重要农产品有效供给，扩大玉米和双季稻种植面积，国家提高小麦最低收购价，小麦播种面积和产量同比有所增长；国家坚持并完善稻谷最低收购价政策，稻谷最低收购价小幅上升，在政策和高粮价的双重刺激下，杂交水稻市场回暖，制种面积增长；常规稻的制种面积和产量继续保持增长态势。

四、公司过去

中农发种业集团股份有限公司（以下简称“农发种业”）成立于1999年，公司拥有控参股企业12家，业务涵盖玉米、小麦、水稻三大粮食作物等农作物种业、农药、肥料以及农业综合服务业务。公司已于2015年实现了小麦种业全国第一、水稻种业全国第六、玉米种业全国第九的阶段性目标，综合实力位居中国种业第四位，已成为推动中国现代种业发展的重要力量。

农发种业实际控制人为中国农业发展集团有限公司，中国农发集团是国务院国资委直接管理的唯一一家大型综合性农业类中央企业，业务涵盖农、牧、渔业，拥有现代种业、远洋渔业、畜牧制药、海外农业、农业机械、农业保险、绿色食品7大核心产业，拥有全资及控股子公司17家，包括农发种业、中牧股份、中水渔业3家上市公司，在世界40多个国家建立有分支机构或海外基地、海外农场，业务遍及全国及世界80多个国家和地区。

公司总部具有全国“育繁推一体化”生产经营资质，是中国种子行业信用评价 AAA 级信用企业，中国种子协会副会长单位。公司所属的种业公司中有 5 家是“中国种业信用骨干企业”，5 家具有全国“育繁推一体化”生产经营资质。公司目前是小麦种业全国头部企业，“两杂种业”全国领先，综合实力位居行业前列。在农业农村部公布的优势企业阵型中，公司入选小麦、玉米和 油菜种业主力军，水稻种业后备军，已成为维护我国粮食安全和推动现代种业发展的中坚骨干力量。

公司主要业务是农作物种子的研发、生产和销售，化肥贸易以及农药的生产销售。 公司主营业务的核心为农作物种子业务，产品涵盖玉米、水稻、小麦、棉花、油菜等多种农 作物种子，分别由公司所属的河南地神等 8 家种业子公司开展农作物种子的研发、繁育、生产和 销售。公司种业的核心产品是玉米、小麦和水稻种子。

五、公司现在

公司拥有一支学历梯度合理的研发团队，北京研发总部下设大生 态测试、常规育种、分子育种、生物信息、航天育种五个科研平台，设立了山西潞玉、湖北禾盛、 河南地神、扬州现代等多个种业研究院，拥有科研平台资质 37 个。组织建设了大生态测试体系， 获得农业农村部授予的品种审定绿色通道资格，提升了科技转化能力，支撑了业务的可持续发展。 在孟加拉、印尼等多国建立了科研试验站，在巴基斯坦设立种子公司。公司构建了开放式的商业 化育种模式，与数十家国内外知名科研单位、种子企业及一批拥有优势资源的育种家建立了长期 稳定的研发合作。

公司已形成一系列各具特色的优势产品群。公司小麦种子销售位于全国前列，拥有泛麦、扬麦、 洛麦三大品种系列，弱筋小麦、旱地小麦品种研发能力全国领先。扬麦系列享有“南方麦王”美 誉，泛麦 8 号小麦品种既是黄淮海区域的主导品种，又是酒用小麦优质原料。公司玉米种子业务 随着泛玉 298、汉单 777、恒河 2 号、中天 308、潞玉 1403 等一批玉米新品种持续推出，在黄淮 海主产区已突显较强的后发优势；中垦玉 22 等多个早熟极早熟品种审定，推动公司东北玉米种子 业务的快速发展。公司在主产区常规籼稻种子经营规模领先，清两优 185、金香玉 1 号、虾稻 1 号 等一批新品种审定推广，将有力支撑水稻种子业务稳健发展。

公司具有较好的品牌知名度和美誉度，拥有遍布全国的多级推广服务网络。公司所属华垦 公司加快引进绿色高效的国际肥料产品，实施“种肥一体化”，通过推行“良种 良法”配套的科 技服务，为公司产品推广奠定了坚实基础。 作为种业“走出去”的领军企业之一，公司与多个国家和地区建立了合作关系，在优异特色种质资源引进、农作物种子进出口、海外本土化育种、实施国际合作项目方面积累了丰富的经验，成绩显著。

拓展酒粮、弱筋小麦等专有品种粮的订单农业发展势头良好。公司以自有品种为核心，在国内优质产区建有有机或绿色生产基地，按种子的质量标准生产供应酒粮等专有品种粮，在市场中树立高品质品牌，也初步形成了专有品种研发、农资一体化供应、规模化种植服务、订单收储、向粮食加工企业及酒厂定向供应的全产业链服务能力。公司因拥有较强的科技整合能力、 品牌和资金实力，在进一步以品种为核心构建种业为链长的全产业链发展平台、推动转型升级上也有较强优势。

六、公司未来

公司作为中国农发集团从事种植业领域资源整合的重要平台，将围绕现代种业发展目标进行产业整合， 以资本为纽带，优化资源配置，提升市场竞争力，成为现代种业集团，承担中央企业发展现代种 业的社会责任和历史使命；打造“种药肥一体化”为核心的农业投入品优势业务，提升核心竞争力，为做强做大企业夯实发展基础；围绕农垦改革，引入社会资本，整合农场土地资源，探索建立现代农业综合服务模式，辐射带动周边农村农业产业化的发展；通过延伸产业链服务，发展成为集农资、农机、农技服务、粮食贸易及农产品深加工为一体的现代农业综合服务企业。

七、长期投资

公司是以种业为主的农业综合服务商，背靠央企资源雄厚。龙头酒企向上游龙头种企集中采购小麦、高粱等酒粮是大势所趋，公司作为国内小麦种子绝对龙头，也是国内唯一涉足高粱种子业务的种企，已布局酒粮业务多年，与国内诸多酒企已达成实质性合作，未来酒粮业务有望成为公司新的利润增长点。

公司是国内小麦种子绝对龙头，也是国内唯一拥有高粱种子业务的种企。小麦方面，2019年公司实现小麦种子收入2.95亿元，排名国内第一。茅台用于制曲的酒粮品种“泛麦8号”和“泛麦5号”均为公司控股子公司河南地神自主研发的优良品种；同时，公司另一控股子公司江苏金土地的“扬麦”系列优质小麦品种也非常适合用于制曲。

农发种业成为国内第一家主营业务涉及高粱种子的企业。高粱作为酿酒过程中的主要原料，其用量数倍于小麦、大麦等制曲用的酒粮，公司有望凭借在高粱种子领域的深入布局快速抢占巨大的酿酒用高粱种子市场。

经过层层筛选，公司的“泛麦8号”、“泛麦5号”小麦品种从一众小麦品种中脱颖而出，被茅台酒厂确认为有机小麦基地种植的指定品种，公司已经与贵州茅台签订供货协议并开始批量供应小麦种子作为酒粮，其售价高于公司销售给经销商的种子价格。作为传统种业之外的新增业务，酒粮业务不仅拥有更高的毛利率，还拥有极其广阔的市场空间。目前公司的“泛麦8号”、“泛麦5号”品种还与劲酒、高酱、茅泉、鹏程、四十九坊、四川仙潭、剑南春等诸多酒厂达成长期战略合作。

八、中期投资

小麦、高粱等粮食作物是白酒酿制的重要原料。传统酒企一般从中间商处购买酒粮作为酿酒的主要原料，但基于粮食品质、食品安全、来源稳定性及可追溯性等方面的考虑，未来龙头酒企向上游龙头种企集中采购小麦、高粱等酒粮是大势所趋。

公司布局酒粮业务多年，具备品种优势、先发优势、土地资源优势、产业链配套优势等诸多核心竞争力，能够确保优质酒粮的持续稳定供应；结合公司在农化业务、金融服务、农业保险、仓储运输等全产业链配套的业务布局，公司有望借助酒粮业务实现订单农业的快速放量。

酒粮业务相较于传统种子业务拥有较高的毛利率，经过测算，公司对接酒企的小麦种子毛利率达到17%，高于传统小麦种的15%；而高粱方面，有机高粱的采购价格可以达到一般高粱的3倍左右，酒粮业务有望成为公司新的利润增长点。

九、短期投资

基于市场分析中的热点分析、消息面刺激、资金分析、技术分析、股性分析、主力分析，投资者应当结合自身不同的资金性质、风险偏好、资金管理、仓位控制等，100人将制定出100份完全不同的交易计划，因此短期投资属于极具个性化领域，毫无共性，无法被分享，加上平台合规要求，此处省略1000字，感兴趣者可至评论留言区交流讨论，互相学习，共同成长。

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