公司的财务报表分析主要包括资产负债表、现金流量表（经营活动、投资和筹资活动现金流）、利润表和三张表的综合分析去进行分析。

1、资产负债表分析

关注资产负债的主要构成，特别是占比高的科目；

不同行业的企业，资产负债表一般有较大差别，同行业的不同公司资产负债表的区别，去分析理解企业的决策运营方式，发展战略等（如外延式或者内生式，激进杠杆或者保守，自营或者加盟，轻资产或者总资产等）

1）关注特殊项目，如非流动资产构成，商誉，递延所得税资产等；

2）关注上下游的议价能力，应收、应付及（应收-应付）/应收 与毛利率的比较，比较应收账款的账龄和坏账；

3）了解公司的现有产能情况，未来产能计划，判断公司未来收入增长的驱动（主要是在建工程和固定资产分析）

4）关注资产端应收账款票据、货币资金或者其他流动资产，负债端预收、应付税费，工资薪酬增加是否与营收增加相匹配；

5）关注所有者权益中是否有大额的少数*权益

2、经营活动现金流量表分析

1）销售商品，提供劳务收到的现金/含税营业收入占比分析，越高越好，大于1优秀（注意区分行业差异，其中含税营业收入≈销售商品、提供劳务收到的现金 应收账款增加额 应收票据增加额-预收款增加额）

2）购买商品、接收劳务支付的现金，主要是当期含税采购成品，逻辑关系为：（营业收入 存货增加额）*1.17≈购买商品、接收劳务支付的现金 应付账款增加额 应付票据增加额-预付款增加额（增值税为17%时）

3）关注 收到/支付的其他与经营活动有关的现金科目，如果金额特别大或则占比较高需进一步分析；

3、投资活动现金流量表分析

1）收回投资所收到的现金，比较结合财报附注中的项目明细，比较投资变现时是的价值和初始投资成本，分析投资过程中的盈亏性

2）取得投资收益所收到的现金科目，主要与利润表中投资收益科目比较，体现投资收益的现金获取能力

3）购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金，通过分析该项目可知当期投入金额，结合资产负债表中的在建工程，固定资产明细项目变动推测未来及现有产能规模，测算营收增长。

4）投资所支付的现金，结合资产负债表中长期股权投资等项目分析公司发展战略，与“收回投资所收到的现金”进行比较，可知公司目前属于结构性调整、扩张式发展或收缩式发展。

4、筹资活动现金流量表分析

1）借款所收到的现金与偿还债务所支付的现金，筹资活动现金流量主要结合公司资本结构分析，以及当期有息负债增减变动。分析“取得借款收到的现金”与“偿还债务支付的现金”两者规模变动，可知公司是否存在以新债还旧债的情形。

2）分配股利、利润或偿付利息所支付的现金，通过分析可知公司向投资者实际分配现金股利金额，相对于股票股利及资本公积转增股本等基于所有者权益内部项目变动更实在；结合利润表中财务费用利息支出、当期分红情况可推测当期实际支付利息情况，测算公司融资利率。

5、现金流量表之经营活动现金流量净额

经营活动现金流入与营业收入的关系，即确认的营业收入收回了多少现金，一般情况下考虑增值税，这个比值在1.17，即经营活动现金流入/营业收入=1.17

1）经营活动现金流出并不全部等于营业成本 期间费用，实务总结来看，两者的比例超过1是最佳状态，意味着创造的的净利润均通过现金流入了。

2）关注净现比，净现比=经营现金流净额与净利润比率。长周期来看（10年以上），净利润应该跟经营活动现金流量净额相等或近似相等，即净现比约等于1，当然越大越好。

3）针对净现比低的企业，通过间接法编制的现金流量表来判断是因为现金流入的不够（应收账款增加），还是因为现金流出的太多（应付增加、存货增加），然后在结合其商业模式来验证即可。

6、利润表分析-关注毛利和核心利润

1）关注毛利和毛利率（毛利=营业收入-营业成本，毛利率=毛利/营业收入，体现公司的持续竞争优势）

2）毛利率结合公司收入构成，分析各产品收入占比变化及对应毛利率的变化

3）对年度营收，利润进行同比分析，同时按季度对营收和净利润做同比和环比分析，结合大环境判断短期业绩趋势和拐点；

4）核心利润分析，包含毛利（产品竞争力体现）和三费（企业运营成品控制能力），核心利润越高，盈利能力越强，盈利质量越高（核心利润=营业收入-营业成本-税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用）。

7、三张表综合分析：