（报告出品方/分析师：中国银河证券 石金漫 杨策）

（一）国内汽车零部件龙头，多元化业务布局

公司是一家深耕汽车零部件业务 30 余年、覆盖 40 余项业务领域的综合性汽车零部件龙 头。在 Autonews 发布的 2022 年全球汽车零部件百强榜中，公司下属子公司延锋饰件以 137.57 亿美元营收位列全球第 16 位、中国第 1 位。

公司拥有智能驾驶辅助系统、智能座舱、智能照明、信息娱乐系统、新能源电驱动系统、铝技术等产业技术。公司直接投资 32 家企业，在全球拥有 465 个研发制造基地，全球化布局完善，综合实力业内领先。

公司发展历史悠久，控股*为上汽集团，实际控制人为上海国资委。公司前身为 1992 年由上海公用事业系统成立的上海巴士实业有限公司，1996 年上海巴士登陆上交所。2009 年，上海巴士进行资产*，上海汽车工业（集团）总公司将独立供应零部件业务注入巴士股份，并更名为华域汽车系统股份有限公司（以下简称“华域汽车”），控股*变更为上海汽车工业（集团）总公司，实际控制人为上海市国有资产监督管理委员会，2011 年，上海汽车工业（集团）总公司将所持有的公司全部股份转让给上海汽车集团股份有限公司（以下简称“上汽集团”），公司控股*变更为上汽集团，实际控制人为上海国资委。

公司自上市后持续优化业务结构，形成五大业务板块，多元化布局全面。公司前身上海巴士主营城市公共交通客运，资产*后，公司主营业务变更为汽车零部件，通过从上海汽车工 业（集团）总公司手中取得的延锋汽饰、三电贝洱等子公司，公司初步形成内外饰件、功能性总成类、热加工件三大业务矩阵。

随后公司通过收购、出售子公司等行为优化业务结构，并较早布局智能化与新能源车业务，目前已形成内外饰件、功能性总成件、热加工件、电子电器件、金属成型和模具五大业务。其中：

内外饰件业务，公司于 2013 年取得延锋汽饰 100%股权，并于 2021 年完成子公司延锋安道拓少数股权收购，实现对汽车座椅业务的自主掌控；另外，公司于 2018 年完成对小糸车灯 50%股权收购并将其更名为华域视觉，自主掌握汽车照明系统业务并开始布局视觉科技技术。

功能性总成件方面，公司坚持“有进有退”策略，战略性退出汽车密封件、汽车线束两大价值量低、盈利能力弱的传统业务，于 2014 年开始 ADAS 与毫米波雷达技术研发，于 2017 年成为成为国内首家自主研发实现量产的毫米波雷达供应商，2021 年，公司自主研发的 4D 成像毫米波雷达产品获得整车项目定点，并正在加速推进基于自主传感器的一个前视摄像头加多个毫米波雷达（nR1V）融合系统开发和固态激光雷达合作开发。

金属成型和模具方面，公司于 2021 年完成赛科利模具与华域车身的一体化管理，深度整合双方资源，加速业务转型发展，不断强化其在新能源电池盒、车身覆盖件、结构件及模具等轻量化业务领域的综合能力。

电子电器件方面，公司于 2011 年成立华域电动，正式进军电驱动领域，2018 年，华域麦格纳成立，公司加速推进电驱动系统布局，2021 年，华域电动自主研发的驱动电机系列平台产品新获沃尔沃汽车相关车型辅驱电机全球定点，实现高功率平台驱动电机的市场化应用；华华域麦格纳成功开发高功率平台电驱动系统产品，获得长城汽车相关车型定点目前公司产品。

热加工件方面，公司于 2014 年收购德国 KSPG 集团下属的德国全资子公司 KS AluTech 公司 50%股权，协同公司轻量化业务，目前公司轻量化铸铝已进入欧、美、韩、澳及东南亚等地区市场。

公司产品种类丰富，业务扩展广泛。

华域汽车产品主要涉及五大板块，包含智能与互联（华域视觉、延锋电子等）、电动系统（华域电动、华域麦格纳等）、轻量化（上海圣德曼、上海赛科利等）、底盘系统（上海汇众）和内外饰系统（延锋汽饰等），五大产品相互协同，共同助力公司产品线不断扩展。