很久前就想系统整理下如何看报表，无论对投资、工作都很有帮助。我们知道，对于成熟型企业，买公司就是买报表。当然，对于VC企业，买的就是未来的报表。不过晓说济南也承认，即使解读报表解读的再透彻，估值方法做的再合理，在某些领域，尤其是不成熟、想象空间大的领域，很多也都是拍脑袋，很难给出准确的估值判断。但毕竟，解读财务报表是进行投资活动前最基本的技能之一，解读财报可以帮助我们更好的了解企业现况，了解企业的质量如何，更能够帮助我们提前排雷。

晓说济南认为分析任何东西都需要有一定的逻辑存在，要不然，短期的获利也仅仅是运气罢了。所以尽量按照一定的逻辑，聊聊报表那些事。

为什么要有报表？报表是怎么产生的？三张表之间的关系是什么？又如何解读报表呢？

一、三大报表之间的联系

以经营一家面包坊举例，开启经营活动前，首先需要*出资，买入或者租入房屋。制作和卖出面包过程中，自然而然会产生上下游厂商的应收、应付等项目。

经过一系列的经营后，形成了利润，存在于盈余公积和未分配利率中。换句话说，利润表是对资产负债表中留存收益（盈余公积和未分配利润）科目变动情况的展开与说明。

现金流量表，是对资产负债表中资产项目下第一项货币资金变动情况的展开与说明。

二、解读财务报表

（一）资产负债表

资产负债表是三大报表的核心，看资产负债表逻辑其实和做生意一样，先了解下老板的身价、资产，毕竟，资产在一定程度上代表了企业的实力。

1、拿过一张资产负债表，先看看它的总资产、总负债、*权益，知道它大概的规模。

资产按照变换成现金的难易程度分为流动资产和非流动资产。

2、资产按照结构划分，可以划分为投资性和经营性资产。其中投资性资产主要包含可供出售金融资产、持有到期资产和长期股权投资。考虑到计算的简易性，计算投资性资产在总资产的占比可以很快的将公司区分为投资性、经营性或者投资经营兼备的公司。

3、整体的把握公司的结构后，下面是着重的分析具体科目。

①资产科目总体可以分为两类

一类是：货币资金、长期股权投资、固定资产

另一类是：应收和其他应收、存货和商誉，这类最容易藏雷。

计算出各项目在资产的总体占比，看谁的占比大，就重点分析谁。

②负债部分主要看短期、长期借款、应付和其他应付账款，计算出各项目在负债端的总体占比和资产负债率，分析经营中的还债风险。

③所有者权益

股本和资本公积，都是*出的钱，代表着*为经营企业而投入的资本。盈余公积和未分配利润，是通过*的投入而实实在在挣来的钱。

通过计算留存收益（盈余公积和未分配利润）在所有者权益中的占比，可以测量企业过往的经营业绩和为*的回报、产出投入比。

（二）利润表

利润表分析最简单快捷。从营收到净利的过程，其实就是层层罗列和剥离相关费用的过程。营业收入减去营业成本可以计算出企业的毛利率。毛利润在一定程度上可以反映产品的竞争力。但是也不是必然，例如一些药企，销售费用占比可能很多，反而预示着竞争力不强。

拿到一张利润表，首先查看有无利润的产生，对应相应的营收做对比。

利润表中，经营企业常有费用有:

1、营业成本

2、税金及附加

3、销售费用

4、管理费用

5、财务费用

常有费用中，单个的占比过高都应该引起注意。

关注完常有费用，接下来关注下或许费用。

或许费用主要包括:

1、资产减值损失

2、投资收益

3、汇总收益

4、资产处置收益

因为是或许费用，所以整体或者或许费用中的每个科目的过大都值得警惕。

（三）现金流量表

现金流量表是最容易被忽视的。容易被人们所忽视的，恰恰是应该重视起来的。资产负债企业虚增资产项，利润表可以虚增利润，但是现金流量表是最难造假的。所以，现金流量表是最干净的表之一，是衡量财务质量尤其利润质量最好的工具。

现金流量顾名思义就是展示了企业经营、投资和融资三类活动的集合。

三类活动中现金流入和流出又代表着什么活动呢？

1、经营活动

流入：销售商品、税费返还、其他经营活动

流出：购买商品、支付工资、税务支出

2、投资活动

流入：处置资产、取得投资收益

流出：购建资产、支付投资

3、融资活动

流入：吸收投资、取得借款

流出：偿还债务和利息、分红

总结如下：

1、首先focus on企业最重要的经营活动，绝大多数企业的经营现金净额为正，接下来可以通过企业近三年的利润和净额的对比判断公司的营收和利润是否有足够的现金支撑。

2、关注企业的投资和融资活动净额。

3、关注企业的现金流量净额为正负。