综合上文信达及国泰君安研究数据，中国女性内衣市场集中度非常低，除保暖内衣外，其它几个细分行业前五大企业市场份额仅10%或更低。其中占大头市场的文胸和内裤，集中度又低，在行业成熟过程中，龙头公司增速大概率会快过行业平均值，成为行业巨头。

与此同时，在中高档内衣品牌主销渠道百货公司领域，汇洁股份招股书披露，国内重点大型零售商业集团企业销售前十名女士内衣，占有率为50%左右。

而在品牌竞争市场板块上，上海已成品牌崛起的必打战略重镇。只有不到200家，却年销售额几百亿。上海内衣协会113家会员企业中，古今一年近3个亿，黛安芬4个多亿，三枪2004年销售额就已达14亿，宜而爽年销售额超10亿元。根据上海内衣行业协会资料，内衣"中国名牌"中，上海针织内衣类品牌占29%，全球世界顶级内衣品牌有81.25%已落户上海，然而主导上海内衣市场的仍然是国内知名品牌。很多浙江、江苏内衣企业，都以在上海落户或者挂名为荣。

进入产业贤者时间的内衣产业，未来将延续三大典型趋势：

无意无力加入行业品牌大战的代工厂转型——如2000年之后进军房地产等，2017年代工厂区域龙头民森即重金转型打造民森信息科技产业园。浙江无缝内衣代工上市企业棒杰股份，逐渐转入医疗产业。

全新细分品类赛道切入，构建多品牌延伸矩阵——2015年都市丽人推出儿童贴身衣物品牌眯雅佳，与迪士尼合作，生产带有迪士尼卡通人物的贴身衣物，与三丽鸥集团合作推出凯蒂猫及酷企鹅等卡通产品。根据汇洁股份招股书信息显示，男士内衣市场潜力巨大。2015年首家国民男裤MON2FRI体验零售店在上海静安开业。同时，在电商渠道的赛道领域，参考SIUF专栏文章《疫情下的内衣行业电商数据剖析》，新晋单一品类品牌有机会冲击综合性大品牌，如塑身衣、运动内衣、袜类、打底衫/打底裤、情趣内衣等。以塑形衣为例，2016年即诞生一家借电商赛道发迹的杭州美人计。以情趣内衣为例，江苏连云港灌云县，2018年日产销"情趣内衣"逾30万件，年销售额超20亿元，内地市场占比超六成，情趣内衣小品类正在借助各大电商渠道，重演昔日内衣产业初起时一夜暴富的掘金神话。

有志于引领产业整合的国产内衣品牌，从供给端开始厘定行业标准，以及打造行业共享基础设施——2010年盐步内衣发布行业首份联盟标准，文胸、针织内裤、调整型针织塑身内衣四方面，指标高于国家和行业标准。2017年盐步还主导发布国内首个内衣指数。

未来中国内衣终极产业形态演进，将难免踏上维秘、黛安芬等国际大牌崛起之路，专注品牌资产维护，以内衣产品线下变现。伴随人工成本不断高企，工艺技术门槛日益提高的产业转移浪潮，在资本力量助推下重塑行业供给，完成产业集中。

简单梳理一下内衣行业的上市名单，产业链上下游各大龙头，皆已登第资本高地。行业高速成长期的市值红利，已然被兑现殆尽。稳定成长期的高股息特征，将有助于进一步识别出有望崛起为未来内衣产业龙头的投资可选标的。

从收入规模及趋势上看，生产代工品牌与需求消费品牌，泾渭分明。10亿左右收入是企业崛起必经规模门槛，20亿站稳则稳稳占据成长头排地位。以代工为主维珍妮收入超过60亿，领跑内衣产业，消费品牌连锁为主的都市丽人止步50亿，反映出内衣产业目前崎岖的品牌之路。国产内衣，国企背景的陷入成长停滞甚至萎缩困境，品牌集合企业汇洁股份则表现出稳定的扩张趋势，2017年并购内衣代工企业俏尔婷婷的健盛集团，跻身10亿梯队的成长趋势值得关注。

再进一步关注消费品牌的收入驱动关键因素，渠道门店数量成为第一力量。综合几大上市公司可知，内衣企业销售渠道主要为百货专柜、直营专卖店、加盟连锁店、电商等。直营专卖店扩张最为凶猛的为三枪和都市丽人。安莉芳和汇洁股份则以百货专柜为主。

加盟扩张上，都市丽人爆发出与直营专卖一样的凶猛势头，但2015年后都市丽人的渠道扩张主义战略开始萎缩，2019年加速萎缩，调整趋势强烈。安莉芳和汇洁的专柜直营渠道最为稳定。国资背景的益民集团，古今内衣专柜同样表现出稳定的渠道管理能力，但规模有收缩趋势。