民集团旗下现有古今内衣、天宝龙凤、星光摄影、上海床品公司等多个品牌从事商业批发零售业务，上述品牌在市场上具有良好口碑及品牌影响力，截止报告期末，公司拥有特色连锁品牌实体门店柜共1361家（自营651家，加盟710家），分布在全国各大中城市主要商圈及百货商店。汇洁股份同样在经销店体系上，辅助收入扩张，截止2018年12月31日，拥有直营终端1300个，经销店铺1545个，2016年1223个，2017年1304个。汇洁的渠道体系建设能力，相对更优质。显而易见，内衣企业的连锁渠道管理效率，将成为决定龙头地位的上甘岭高地。尚需要进一步的老店、新店分析进行管理体系梳理。

在毛利率水平上，30%成为代工品牌和消费品牌分水岭。老牌代工厂牌黛丽斯正日薄西山，安莉芳和汇洁则践行高毛利策略，表现出惊人的毛利控制力，可见市场接受度更高。都市丽人的大众连锁优质内衣消费品牌策略，最近几年开始遭遇挑战。

净利率水平，10%则成为决胜点。面料王超盈国际盈利能力惊人，安莉芳的高价品牌策略相对成功，汇洁的利率稳定性依旧表现出与渠道稳定性的匹配，都市丽人则受制于庞大的分销网络管理能力，2019年更是计提渠道10亿存货，导致一夜巨亏。

重点关注存货管理能力，安莉芳的高毛利低周转特性十足，都市丽人并未发育出与分销网络匹配的渠道管理效率，反映在终端则是去化能力背后的品牌号召力，反而是汇洁，表现出良好的渠道存货去化能力。

盈利质量上，以经营性现金流净额与税后净利润比值来看，汇洁的现金收益能力相对行业领先，维珍妮则在代工维秘的带动下，绝对领先。