#摘要#

我们之前持续看好纸浆行情，浆价也持续上涨，其中的驱动主要也是国外经济复苏预期下纸厂纷纷开工，国内纸制品恢复较快，在产能一定情况下，国外浆厂纷纷涨价惜售，而国内贸易商也存封盘惜售情况，国外定价影响权重大，本文鉴于此详细介绍一下纸浆供应端的情况。

本文主要根植于纸浆的供应端介绍，首先从原料、工艺、流通用途和木材得率四个维度介绍纸浆的类型和具体用途；其次，详细介绍中国纸浆的消费量、消费结构情况和进口依赖度，显示出中国是纸浆消费大国，亦是纸浆进口大国，木浆进口依赖度达到65%左右，可以得出纸浆上游的决定权主要在于国外纸浆资源国家。最后，分别详细介绍了木浆主要类型以及在相关纸制品的占比、针阔叶浆的地理分布、针阔叶浆产能情况（包括主要品牌和制造商）和纸浆进口贸易流向。从基础再到具体供应端，较全面的介绍了纸浆的供应端。

本文主要从纸浆的类型、纸浆的全球产地分布和产量结构、全球贸易以及国内供应等方面梳理纸浆的供应情况。

在阐述纸浆的供应端前，我们先阐述纸浆的概念和类型，对纸浆有一个初步的认识和了解。

@按原料划分类型和用途

不管何种纸浆，其最终的源头都是植物纤维，只不过经过不同的加工工艺提取纤维状物质（其他木素、树脂、色素、果胶、灰分等物质需要剔除），并加工成纸浆。下图表1是纸浆按原材料的分类图，纸浆按照原料主要分为木浆（木材）、非木浆（竹、草）和废纸浆（废纸）。

其中，木浆主要用于生活用纸和文化用纸的生产；非木浆主要用于生活用纸方面；废纸浆由回收的废纸二次利用制成（分类筛选、浸水、打碎等），多用于包装用纸（纸箱）的生产。

图表1纸浆按原料分类

数据来源：信达期货研发中心整理

@按照工艺划分的类型

纸浆按照加工工艺的不同（主要针对木浆），大的方面可以划分为机械制浆、化学制浆和半化学制浆。目前纸浆主要的工艺是化学制浆，机械制浆比重较小，化学制浆的比重较小但增速较快。

其中机械纸浆是指用机械磨解功能，将纤维原料制成纸浆的一类纸浆（括磨石磨木浆、盘磨机械浆、热磨机械浆等），目前主要产新闻纸和印刷纸。

化学制浆是指用化学药剂对原材料进行处理，然后提取纤维状物质制成的一类浆（烧碱法纸浆、硫酸盐法纸浆、亚硫酸盐法纸浆等）。目前主要产新闻纸、包装纸和纸板、书写纸以及杂志纸。

半化学制浆（化学机械制浆），是经过化学预处理和机械磨解之后制成的纸浆。多用于瓦楞纸原纸和新闻杂志纸。

图表2按工艺划分纸浆分类

数据来源：信达期货研发中心

而以上三种工艺划分的类型主要是针对木浆而言。其中化学木浆划分为针叶木浆和阔叶木浆，再根据漂白程度的不同划分为：精致浆、漂白浆、半漂白浆和本色浆。其中漂白浆用量最大，主要用于制造白卡纸、双铜纸、双胶纸、特种纸和生活用纸，其又可以分为漂白硫酸盐针叶木浆和漂白硫酸盐阔叶浆；本色浆主要用于抄造中等印刷纸、薄包装纸以及半透明纸和生活用纸等。

@按流通用途划分类型

纸浆根据流通用途来划分，可以分为自用浆和商品浆。市场上自用浆占主要，下游企业直接接货自用，生产各型纸制品；而商品浆即作为商品出售在市场上流通的统称商品浆，其比例相对自用浆较小。

@按照木材得率划分类型

根据木浆的木材得材率不同又可以分为化学浆、高得率化学浆、半化学浆、化学机械浆、机械浆。其得率如下图所示：

图表3木浆按原料分类

数据来源：信达期货研发中心整理

前文已对纸浆的类型进行了梳理，那么在阐述具体供应情况之前，我们先对纸浆产销结构和占比有一个初步的印象，并在此基础之上，确定纸浆供应端的主要品种。

@中国纸浆消费占世界比例

图表4纸浆消费结构和占比