3.2 智能穿戴与近视镜片的结合或成为行业另一增长点

长期来看，智能穿戴设备可与近视镜片相结合，带动镜片行业进一步发展。

公司现阶段智能穿戴相关业务体量规模较小，目前可通过华为商城选购华为智能眼镜博士明月镜片套餐，搭配明月 1.60/1.67 超韧防蓝光平光镜片或带度数的镜片。

长期来看，未来 VR、AR 等智能穿戴设备或可与近视镜片相结合，带动镜片行业进一步发展。

近年来智能头显设备发展迅猛，根据 IDC 的统计数据，2020年全球 VR、AR 头显出货量分别达 555 万台、29 万台，预计2020-2025年 VR、AR 头显设备 CAGR 分别可达 39%、119%，未来智能穿戴设备搭配的视力矫正镜片、防蓝光护目镜片等产品有望成为镜片行业的另一快速增长点。

预测公司2022-2024年归母净利润为 1.17/1.55/2.01 亿，对应的 EPS 分别为 0.87/1.15/1.49 元。

考虑到公司作为高品质的国产镜片龙头企业，近年来中高端品牌战略持续深化，近视防控产品快速放量叠加传统业务提价空间广阔，未来增长可期，我们给予公司 DCF 目标估值74.64 元。

表 12：我们给予公司 DCF 目标估值 74.64 元

镜片新品推广程度不及预期的风险。

镜片业务目前是公司最大的收入来源，轻松控、1.71系列等镜片构成公司收入增长的重要驱动力，我们测算2024年占总收入比重将分别达27%、12%；若未来镜片新品推广力度不达预期，将直接影响镜片收入的增速情况，从而对公司整体盈利预测及估值结论产生不利影响。

镜片产品毛利率提升幅度不及预期的风险。

公司通过主动提价将镜片产品结构向代表中高端市场的中高折射率镜片、功能片系列等方向调整和转移，若未来终端接受度不高导致产品提价幅度不及预期、毛利率提升幅度不及预期，公司利润增长或将面临不达预期的风险。

行业竞争加剧的风险。

公司当前低折射率镜片收入占比超过70%，其中低折射率常规片市场进入门槛较低、竞争较为激烈，未来若市场竞争加剧，或将导致公司该部分收入增长受限。

假设条件变化影响测算结果：

文中测算基于设定的前提假设基础之上（如离焦镜未来渗透率提升速度、公司市占率假设等），存在假设条件发生变化导致结果产生偏差的风险。

——————————————————

报告属于原作者，我们不做任何投资建议！如有侵权，请私信删除，谢谢！

精选报告来自【远瞻智库】或点击：