目前，AGC龙迹系列产品已被全球超37家电子设备品牌采用，在全球拥有约15%的 市场份额。盖板玻璃方面，索尼Xperiaz，努比亚Z5、小米2、三星Nexus、松下ELUGA 以及部分iphone和ipad产品等均采用Dragontrail系列产品。贴片方面，由于旭硝子采 用浮法工艺生产，产线决定其有能力生产小于0.4mm的高铝玻璃产品，因此公司也 推出龙迹系列钢化膜，进入手机配套市场。

3.德国肖特

肖特作为在全球特种玻璃和玻璃陶瓷领域领先的国际企业，拥有130多年的卓越开发 材料和技术专业知识，是全球家用电器，制药，电子，光学，生命科学，汽车和航空 行业应用材料和组件的解决方案提供商。

肖特利用其在光学玻璃领域的研发和熔化技术优势，于2009年在原有锂铝硅玻璃基 础上研发了一款可满足化学增强的产品LAS-40，采用浮法成型，产线规划15t/d，产 品厚度规格为0.7-1.3mm。2010年后续推出LAS-80、AS87eco产品。2011年，公司 宣布进入触摸屏与盖板玻璃市场，采用浮法工艺推出Xensation Cover与Xensation 3D系列锂铝硅酸盐玻璃。前者主要应用于智能触控设备的盖板玻璃，在超过900兆 帕的高压下，Xensation Cover玻璃与市场同类产品相比，具有明显更高的弯曲强度 和落球冲击强度；后者主要用于3D盖板及背板玻璃，优势在于其在505°C的超低玻 璃转变温度下进行转变，利用简单高效的热成型工艺，满足3D玻璃的多种设计需求。 2019年，肖特基于锂铝硅酸盐玻璃Xensation系列，通过将玻璃进行二次强化，推出 Xensation UP系列。产品相比前系列离子交换深度大大提升，因而拥有了更强的抗 摔性和耐磨性。通过将肖特Xensation系列产品与康宁同期产品对比发现，肖特在化 学强化和力学性能上更加优秀。2020年，肖特推出Xensation Flex系列，是地球上最 柔软的玻璃，在熔化过程中进行生产，肖特的超薄玻璃（UTG）可使弯曲半径小于2 毫米。 目前肖特Xensation系列玻璃已进入华为、VIVO、中兴等手机厂商供应链，在全球约 占10%的市场份额。

4.日本电气硝子

电气硝子作为全球特种玻璃生产商，公司立足于日本，在中国大陆、中国台湾、韩 国、马来西亚、欧洲、美国设有生产及销售据点，向世界各地供应着包括显示屏、电 子产品、光学镜片、药用玻璃等类别的优秀玻璃产品。

2010年电气硝子在日本高月采用浮法工艺生产碱铝盖板玻璃，产品为Dinorex（霸王 龙）1代；于2012年底开始改用二次下拉法推出Dinorex2代，2014年3季度推出 Dinorex3代，相比Dinorex2代，产品其抗冲击性提升明显，相同化学强化条件下离子 交换速度提高到原来的2倍，同时在保持CS不变的情况下，其KNO3熔盐抗Na污染 浓度由4000ppm提高到15000ppm，提高了下游客户的加工良率，降低了制造成本。 目前公司在日本能登川建成3条碱铝玻璃生产线，产品主要向LG、诺基亚等手机厂商 供货。

（二）美国康宁：产品先发 持续创新 品牌效应，造就盖板玻璃行业绝对 霸主

康宁是材料科学领域领先的创新企业、特殊玻璃和陶瓷材料的全球领导厂商、世界 500强企业，于1851年美国纽约州康宁市成立。诞生早期，康宁便不断创造出众多深 刻改变人类生活的产品：如让爱迪生的发明成为现实的玻璃灯泡外罩（1879年）， 使电视进入千家万户的显像管（1947年），使光纤通信得以广泛应用的世界第一根 光缆（1970年）等。作为全球玻璃和陶瓷工业的领导者，康宁在多个领域进行产业 布局，按照产品应用领域分类，康宁目前有五大核心业务，分别是显示科技、光通 信、环境科技、特殊材料、生命科学。目前市值约2400亿元。

其中康宁Gorilla Glass（大猩猩玻璃）作为特殊材料业务的主要收入来源，自2007年 推出，经过合作厂商苹果崛起及智能机市场的兴起发展至今，大猩猩盖板玻璃已成 为碱铝盖板玻璃行业代名词，全球市场份额占比约60%。截至2020年，康宁Gorilla Glass总销售收入达14.2亿美元，同比增速21%，2011-2020 Gorilla Glass营收CAGR 7.97%。康宁特殊材料部门净利率高达22.45%（公司未披露大猩猩玻璃净利数据， 特殊材料部门营业收入75%以上来自大猩猩玻璃）。

康宁Gorilla Glass经过10年发展至今，始终牢牢占据行业顶端，我们认为其主要源 于：产品诞生之际就深度绑定头部手机厂商（产品先发优势、同时极强的品牌示范 效应），持续专注产品研发创新（专利壁垒 技术领先同行）。

康宁大猩猩玻璃的诞生源于iPhone1产品对轻薄耐划玻璃屏幕的需求，康宁利用其在 原本在显示玻璃基板的技术沉淀，改进了“熔融溢流下拉”工艺，使得玻璃具备了足 够的抗压能力，生产出大猩猩一代玻璃（2007年）。此后随时智能手机需求爆发即 供给端稀缺（当时仅康宁供应符合需求的盖板玻璃），公司在客户积累方面取得先 发优势；2011年开始，国际玻璃龙头AGC、电气硝子及肖特相继进入获得了一定的 市场份额，但康宁市占率始终维持高位，这背后是公司持续技术创新推动产品综合 性能不断提升，维持大猩猩玻璃相对竞品的领先；专利保护进一步提高竞争壁垒， 公司在盖板玻璃领域专利数量领先同行，且在关键环节（如溢流下拉法工艺、化学 强化处理）设立了不同的专利维持其产品竞争力。此外公司有苹果加持，在手机和平板等智能终端具备品牌效应。

康宁Gorilla Glass系列十几年以来，发展至今已有逾40家主要手机制造商采用康宁 大猩猩玻璃。2013到2017年之间，康宁吸引了大量优质手机厂商客户，大猩猩玻璃 已进入市场大部分智能设备厂商供应链，为苹果、三星、小米、华为、及华硕等厂商 智能设备供应盖板玻璃。这背后一方面是公司一开始就有先发优势，同时专注于产 品研发与创新，产品性能始终走在行业前列；另一方面产品诞生之际绑定头部手机 厂商苹果公司，强大的品牌效应为其初期带来大量订单，同时也为其产品打入其他 厂商供应链起到示范作用（（相比之下德国的肖特，日本的旭硝子、电气硝子在本土 缺少头部手机厂商支撑））。

（一）国内龙头企业概况

目前碱铝玻璃原片市场仍主要为国外企业垄断，国内企业合计占全球碱铝玻璃市场 仅10%的份额。随着国内技术突破，诸多龙头玻璃企业为追求更高的盈利能力，纷 纷开始推动技术升级切入高端玻璃市场，以旭虹光电、南玻集团、彩虹股份、旗滨集 团为代表的企业纷纷进入盖板玻璃原片生产行列。虽然国内碱铝玻璃企业尚处于起 步期，但随着生产技术、产品性能不断迭代，和国际巨头差距在迅速缩小，同时贸易 摩擦的升级与国内产品低成本的优势显现，国产替代逐步走向风口，国内具备技术、 资金、成本管控优势的企业有望突围，获得快速发展。

旭虹光电：目前国内浮法碱铝盖板龙头

四川旭虹光电科技有限公司成立于2010年4月29日，是东旭光电科技股份有限公司 的全资子公司。公司建有浮法超薄电子玻璃基板生产线、玻璃基板精加工生产线、 真空磁控溅射镀膜生产线，主要从事高铝玻璃原片的生产及加工，包括开发、设计、 制造、销售等。

2014年，旭虹光电研发团队耗时八年研发推出国内第一款高铝盖板玻璃“王者熊猫” 系列，打破了国外技术垄断；产品具有抗摔、抗划伤、抗弯曲性、高透光率、高触控 灵敏度性，同时具备极高的柔性。2015年公司继续改进生产工艺，推出可实现360度 弯曲、薄度达到0.3mm级的高铝盖板玻璃。2017年，母公司东旭光电投资14.97亿元， 用于支持旭虹光电建设曲面盖板玻璃项目。2019年，公司开展生产技术改良，改良 后产线可全面覆盖0.1-6mm盖板玻璃厚度，整体产品线综合良率达97%，居全球业 界前茅；同时对现有产品MN228系列进行改良，推出MN1681系列锂铝硅耐摔玻璃 （二强），相比前代产品基础上多项指标明显提升，抗落摔高度提升5倍以上。

凭借着优良的产品性能，旭虹光电与LG、华为、小米、vivo、京东方、莱宝科技等 35家知名终端、TP厂家达成超10亿元项目合作协议。旭虹光电建成我国第一条规模 化高强超薄触控屏玻璃生产线可年产高铝触控屏玻璃规模1000万平方米。财务方面， 随着2014年产品逐步进入市场并获得了不错的反响，2015年旭虹光电业绩迎来爆发 式增长，营收同比增长375%至2.8亿元，到2018年营收超过5亿元，公司近7年营业 收入CAGR为38.95%，2016-2019年净利率中枢在15%~20%。