膜材料：光学膜受益进口替代，光伏背膜需求快速增长

光学膜是指在光学元件或独立基板上，制镀或涂布一层或多层介电质膜或金属膜，以改变 光波传递特性（包括光的投射、反射、吸收、散射、偏振及相位改变）的一类光学介质材 料。光学膜作为功能性薄膜材料的一种，广泛应用于电视、电脑显示器、智能手机、计算 机等多个显示市场。其组成的背光模组可供应亮度充足且分布均匀的光源，使得液晶显示 器能正常显示影像，是背光源显示领域的关键零部件。

据赛瑞研究，2019 年全球液晶显示领域背光模组用光学膜市场约 135 亿元，国内背光模 组用光学膜市场约 81.4 亿元，占全球市场规模的 60%。偏光片主要由 PVA 膜、TAC 膜、 离型膜和压敏胶等复合而成，成本占比分别为 50%、12%和 8%。在偏光片用光学膜方面， 2019 年全球 TAC 膜市场规模为 285 亿元，中国 TAC 膜市场规模为 97 亿元，全球 PVA 膜市场规模为 162 亿元，中国 PVA 膜市场规模为 63 亿元。

LCD 主要应用在电视、显示器、笔记本、手机等领域，其中 70%需求来源于电视领域。 一方面手机、电脑等消费电子消费的增加带动 LCD 需求增加，另一方面 LCD 液晶显示屏 的大屏化推动 LCD 用量增加，据群智咨询，全球 TV LCD 面板平均出货尺寸由 2016Q1 的 42.6 英寸增加至 2020Q1 的 46.1 英寸。光学膜是 LCD 面板生产的关键原材材料，光 学膜行业发展和 LCD 面板年产出具有同步效应，因此随着 LCD 出货面积的增加，将推升 光学膜需求。

全球面板产能转移，光学膜有望享受国产替代红利。据 WitsView 数据，截至 2019 年底， 大陆大尺寸液晶面板产能面积市占率已达到 41%，远超韩国和台湾地区，位居全球第一。 随着以京东方、华星光电为代表的大陆面板厂商新产能的持续释放，预计 2021 年底中国 大陆大尺寸液晶面板年产能将进一步提升，达到 57.8%。

但由于我国光学膜行业受国外厂商技术封锁等多方面因素影响，包括液晶显示器用光学基 膜在内的光学膜等上游原材料 70%产能集中在三菱树脂、东丽、帝人、杜邦、可隆、SKC、 东洋纺为代表的国际巨头企业，具有很大的进口替代空间，在国家政策扶持下，国内光学 膜生产企业陆续取得技术突破，光学膜产品进口替代空间较大，有望打破光学膜产品的垄 断格局。

据国际能源署（IEA）数据，2019 年全球光伏累计装机量已达到 579GW，同比增长 20.09%。 其中新增装机容量为 97.6GW。我国已逐渐成为全球光伏第一大市场，我国光伏累计装机 容量从 2010 年 1 GW 增长至 2019 年 205 GW，CAGR（2011-2019 年）达到 80%，占 据全球总装机量的三分之一。虽然近两年国内光伏市场受到 5·31 新政的影响，新增装机 容量持续下降。但随着持续推进平价上网和强化光伏并网消纳以及近期十四五可再生能源 发展规划的政策导向，据 IHS Markit 预测，2020 年国内新增装机容量市场规模有望恢复 到 45GW 水平。