张中的若干规律。

一、企业扩张研究基础的重新界定

1.企业扩张定义。关于企业扩张研究的文章中,对企业扩张定义的界定比较少,笔者认为:企业扩张就是企业控制和拥有的有形资源或者无形资源的增加。有形资源增加表现为企业资产和人力资源的增加。无形资源增加表现为企业的品牌知名度的提高、通过联盟合作方式实现技术资源的共享,通过组织结构的变革、经营制度和管理方法的创新实现企业竞争能力的提升,通过优秀企业文化的塑造增强企业的凝聚力,扩大企业的影响力等方式。

2.企业扩张方式的分类。对企业扩张研究面临的一个重要的问题就是对扩张方式分类体系的界定,众多学者从不同的角度对企业扩张方式的分类作了表述。夏清华(2002)从内部积累扩张和外部扩张的角度研究了企业扩张与企业增长的关系。陈红儿、丁宣(2004)从行业和产品的角度把企业扩张分为单一化扩张、多种化扩张、一体化扩张、多元化扩张。姚慧丽(2007)在其研究论文中提出了诸多的新的扩张方式:如有形扩张与无形扩张、有边界扩张与无边界扩张、战略联盟与动态联盟扩张。王宗军(2007)从企业战略的角度把企业的扩张分为:品牌扩张、海外扩张、区域扩张等。这些对企业扩张的研究无疑是我们进行下一步研究的基础,但如果要结合企业发展的生命历程,从扩张的角度描述一个企业,这些分类方式从准确性、系统性、合理性上有所欠缺。笔者认为企业扩张的方式可进行如下分类:

3.具体扩张方式的内涵。结合企业扩张的定义,尝试界定各种分类扩张方式的涵义。在界定的过程中,横向并购式扩张、纵向并购式扩张、混合并购式扩张参照了其他研究者的成果。实体扩张:企业控制和拥有的有形资源的增加。虚拟扩张:企业控制和拥有的无形资源的增加。内部扩张:企业通过盈利再投入、增加债务、募集资本等方式形成的有形资源增加的实体扩张,内部扩张不会对其他企业法人企业的控制权产生影响。外部扩张:企业通过市场行为拥有或控制其他法人企业,使企业自身拥有或控制资源增加的实体扩张方式,外部扩张的结果使得其他法人企业削弱或丧失控制权。内生式扩张:通过利润积累增加企业资产规模的内部扩张方式。外源式扩张:通过增加债务或者募集资本等方式增加企业资产规模的内部扩张方式。平衡式扩张:企业的扩张既非完全的内生式也非完全的外源式,是介于内生式扩张和外源式扩张之间的一种内部扩张方式。横向并购式扩张是指并购双方处于同一或横向相关行业,生产经营同种或技术相关的产品之间的扩张。纵向并购式扩张是指并购双方有投入—产出关系,在生产和销售的连续性阶段互为购买者和销售者之间的扩张。混合并购式扩张是指并购双方互不相关,既无横向联系也无纵向联系的情况下的扩张。

二、企业扩张方式分层比较

1.实体扩张与虚拟扩张。实体扩张与虚拟扩张是从企业增加资源的形态上对企业扩张进行了分类。同实体式扩张相比,虚拟式扩张所形成的资源增加具有难以量化的特点。在企业成长的生命历程中,实体扩张与虚拟扩张同时存在,伴随着企业的整个发展过程,只是在企业发展的不同阶段,偏重有所不同。随着实体扩张的进行,企业不断发展壮大,虚拟扩张在企业中的重要性逐渐增加。但总的来说,企业的实体扩张在企业的发展过程中居于主导地位。从独立性的角度考虑,企业的虚拟扩张离不开企业的实体扩张,相比之下企业的实体扩张具有较强的独立性,从理论上来说可以单独实施。实际中,企业的实体扩张和虚拟扩张不可分割,两者要进行合理的组合搭配,这样才能提高企业扩张的质量,增强企业的竞争力,使得企业既做大又做强。

2.内部扩张与外部扩张。内部扩张是企业自身的运动,通过利用自身人力、物力、财力等资源,提高产品质量,扩大市场份额,增强企业融资能力,创造利润进行扩张的一种途径,扩张的过程不会发生使其他法人企业丧失控制权的市场行为。而外部扩张则是通过获得其他企业控制权的市场行为实现的。内部扩张多出现在企业发展的初期,企业的规模不大,控制的资源较少,还不能和行业中的龙头企业抗衡。同时企业生存需要的市场空间较小,仅依靠某一细分市场企业就可以获得生存,企业规模的大小和扩张的速度对企业的生存竞争还没有构成威胁,企业也没有足够的实力和动机进行外部扩张。当企业通过内部扩张方式发展到一定的规模时,就会引起行业中龙头企业的注意,龙头企业会利用自身规模强大的优势对竞争对手进行打击。于是,竞争策略迫使企业加快扩张速度,否则就会面临被市场所淘汰的危险。一般情况下,内部扩张会受到许多条件的制约,如市场的饱和度、产品的生命周期、企业的竞争能力等,其扩展的速度较为缓慢,其扩展的边界是有限的。相比之下,外部扩张受到的制约较少,其扩张的速度较快,能在短时间内迅速扩大企业规模,增强企业控制资源的能力,其扩张的边界是无限的。因而对于发展到一定阶段的企业来说,出于生存竞争的需要,迫使企业将扩张的触角伸向外部,在进行内部扩张的同时,积极进行外部扩张,迅速扩大企业规模,提高企业的竞争能力。处于这一阶段的企业,规模相对较大,控制的资源相对较多,也有足够的实力和强烈的动机进行外部扩张。

内部扩张和外部扩张相比,前者的扩张风险较小、可控性较强,扩张具有持续性的特点。后者的扩张风险较大,可控性较小,扩张具有间断性的特点。在企业进行外部扩张,获得了其他企业的控制权之后,如果能按照预期目标,合理整合资源、优化业务流程,取得规模效应和协同效应,那么企业的发展将会在短期内提升到一个新的层次。但是,如果外部扩张失败,则不仅不会给企业带来有利的影响,反而会成为企业发展的负担,使企业的盈利能力减弱,竞争能力下降,进而损耗企业价值创造的基础。

3.企业扩张具体方式比较。

(1)内生式扩张、外源式扩张与平衡式扩张。内生式扩张、外源式扩张与平衡式扩张属于内部扩张的三种形式,是从理论研究的角度对扩张的方式作了分类。内生式扩张和平衡式扩张属于企业扩张的边界模式,和企业发展的现实模式相差较大。平衡式扩张介于两种扩张方式之间,和现实中企业发展有较好的一致性。

内生式扩张是完全依靠企业内部利润的积累而实现的扩张,扩张的速度取决于企业的盈利能力、利润分配和利润的留存。内生式扩张是企业利润积累的结果,因而,这一扩张模式具有持续性的特点,伴随着企业成长的整个生命历程。同时,内生式扩张不受财务状况约束,而且企业的扩张风险较小。内生式扩张是外源式扩张和平衡式扩张的基础,可以说,离开内生式扩张,企业的外源式扩张、平衡式扩张、以至于外部扩张都是难以进行的。特别是在企业发展的初始期,企业的规模小、知名不高、企业的融资能力较弱,很难通过大量举债和募集资本的方式使企业实现较快的扩张,这时内生式扩张成为企业生存发展的唯一途径。其不足之处在于扩张的速度与举债扩张和募集资本的扩张相比较为缓慢。

外源式扩张是通过举债和募集资本的方式进行扩张的方式,其扩张的速度相对较快,是通过间断的扩张方式进行的。同时,外源式扩张会受到财务状况的约束,其扩张风险较大,会改变企业的资本结构或稀释企业的控制权。当企业的资产负债率达到较高比例时,财务风险较大,企业就很难再通过举债的方式实现扩张。此外,对于一个盈利能力较差的企业来说,其募集资本的能力是有限的,资本以追逐利润为其天性,投资者不可能不断地把资本投入到一个不盈利的企业。因而,完全的外源式扩张是难以持续的。

平衡式扩张是现实中企业扩张的方式,其扩张风险、扩张速度、扩张受到财务状况约束的程度都介于内生式扩张和外源式扩张之间。良好的平衡式扩张是在两种扩张方式之间取得合理均衡,在维持最优资本结构、控制扩张风险、实现企业平稳发展的条件下,力求提高企业扩张的速度。通过内生式扩张提高企业举债和募集资本的能力;通过举债和募集资本实现企业发展所需资源的再投入,扩大企业盈利的规模;通过调整举债扩张的比例控制企业扩张的财务风险;通过控制募集资本扩张的规模保持企业的控制权,这是合理掌握平衡式扩张的关键。

(2)横向并购式扩张、纵向并购式扩张与混合并购式扩张。横向并购式扩张、纵向并购式扩张、混合并购式扩展属于外部扩张的三种方式,是企业扩张发展的高级阶段,只有企业达到一定规模、控制的资源达到一定的数量才可以进行此类扩张。横向并购式扩张的目的在于迅速扩大企业生产规模,实现规模经济,降低单位产品的固定成本,获取成本优势,提高企业产品或服务的市场占有率,增强企业在市场中的议价能力,扩大企业在市场中的话语权。纵向并购式扩张目的在于延长企业的价值链,拓展企业创造价值的空间,减少产业上游价格变动的风险,增强企业向下转移价格风险能力,在行业的范围内力求实现经营风险的降低。混合并购式扩张的目的在于增加企业获取利润的途径,通过多元化提高企业应对宏观经济波动风险和行业周期波动风险的能力,同时达到整合企业资源,实现资源共享互补,扩大企业市场活动空间的目的。

从三种外部扩张方式的选择上,企业一般会遵循点→线→面的扩张思路,先做好产业链上的一点,再到整个产业链,最后延伸到其他产业,即遵循从横向并购式扩张到纵向并购式扩张,再到混合并购式扩张的路径。从对抗经营风险的角度来看,横向并购式扩张较弱,纵向并购式扩张较强,混合式并购抵抗经营风险的能力最强。从扩张的广度来看,混合并购式扩张的广度最强,纵向并购式扩张的广度较强,横向并购式扩张的广度次之。从扩张阶段的持续性上来看,横向并购式扩张和纵向并购式扩张都会在垄断程度和产业集中度达到一定的程度时趋于停滞。而混合并购式扩张从理论上来说,持续性是不受约束的,因为一个企业不可能控制市场上所有的企业,只要有企业存在,这一市场行为就可以不断持续。

三、结论

从企业扩张的生命历程来看,企业扩张具有这样的特点:实体扩张与虚拟扩张并行,内部扩张先于外部扩张;内部扩张的核心模式是内生式扩张、快速模式是外源式扩张、现实模式是平衡式扩张,内部扩张重在合理控制三种扩张之间的均衡;外部扩张关键在于结合企业自身特点,合理把握点→线→面的扩张思路。企业无论处于哪个发展阶段,无论选择哪种扩张方式,企业的扩张都应该以增加企业拥有和控制资源的数量为手段,以提高资源利用效率、增强企业的盈利能力和竞争能力为标准,以企业价值最大化为最终目标。