6.2 产品品类齐全

公司产品品类齐全，涵盖动物用疫苗、抗体、高新制剂、中兽药、消毒剂等多 系列产品，拥有业界领先的猪用、禽用系列市场化基因工程疫苗和联苗。公司通过 投资设立或收购方式，进入单一品类市场最大的口蹄疫疫苗和高致病性禽流感（H5、 H7 亚型）疫苗领域，进一步丰富和完善公司产品结构。 公司践行以销定产、以质量为核心的生产模式。在生产管理方面，高标准建立 GMP 管理体系，全面贯彻到原料供应、人员管理、设施设备、生产过程、包装运 输、质量控制等方面，保证产品生产过程的规范性；在工艺提升方面，持续优化产 品工艺，提升产品的安全性、有效性和稳定性，延长产品的生命周期；在团队建设 方面，优化组织架构，推进核心骨干培养，强化工艺技术团队建设，持续提升现场 管理水平，打造了一支服务、和谐、高效的生产管理团队。 公司产品优势同样来源于强大的技术优势：在利用先进技术提升产品质量方面， 公司通过新一代基因工程疫苗生产工艺，尤其是细菌发酵技术、蛋白纯化技术和病 毒样颗粒组装技术，在提高产品有效抗原含量的同时，充分利用先进的蛋白层析纯 化技术，有效去除杂蛋白，持续提高动物免疫效果，降低副反应。在传统生产工艺 改进方面，公司设有专门工艺技术团队，在创新研究新工艺的同时持续不断地对原 有产品进行工艺优化和提升，逐步细化执行标准和控制标准，使原有产品在安全性、 稳定性和免疫效果上都得到了较大提升，进一步提高产品质量。

6.3 推动销售管理架构调整

公司采用经销、直销、政府采购三种销售模式。对于养殖规模相对较小但数量 占较大比例的中小养殖户，公司采用经销模式，整合经销商网络资源优势进行产品 销售；对于养殖规模化程度较高的大中型客户，公司采用直销的模式，通过产品营 销、技术营销、服务营销相结合的方式进行组合销售；对部分列入强制免疫计划的 产品，采用政府采购模式进行销售，根据省、市、县级兽医防疫机构发布的招标信 息，公司进行投标活动，并将中标产品销往防疫部门指定地点。2021 年，公司直销、 经销、政府采购的收入占比分别为 53.6%、43.5%、0.7%。 在营销体系升级变革方面，公司着力推动销售管理架构调整。在经销商经销、 集团客户直销的基础上，积极探索新的运营模式，多渠道进行市场开发。在人员聘 用和选任方面，实行动态赛马机制，同时优化完善绩效考核体系，细化绩效考核指 标，提高业绩增量考核权重，为市场开拓、业绩达成提供坚实的人力资源保障。销 售管理方面，数字化营销平台投入运行，在日常管理工作方面为营销体系赋能。公 司坚持以客户需求为中心，积极开发并推广令用户满意的动保产品，并通过产品组 合方案用重磅产品带动其他产品快速增长。在养殖集团客户开发方面，公司导入项 目制开发模式，集合公司内部全部优势产品，建立“药苗联动”机制，为用户提供系统 解决方案，2021 年公司集团客户销售实现 31.15%的大幅增长。

（1）猪用疫苗

2021 年公司猪用疫苗收入 3.88 亿元，同比增长 47.2%，近五年来首次超过禽 用疫苗及抗体收入，成为公司收入最多的细分品类。1H2022 下游养殖业低迷，公司 各猪用疫苗销量同比大幅下降。随着 2022 年 5 月以来猪价反弹，快速进入上行周 期，下游养殖业免疫积极性的复苏有望助力公司 2023 年猪用疫苗销售回暖。我们预 计，公司猪用疫苗 2022-2024 年收入为 2.93 亿元、4.22 亿元、5.55 亿元；同比增 速分别为-25%、44%、31%。

（2）禽用疫苗及抗体

2021 年家禽行业景气度不高，公司禽类疫苗收入放缓，2021 年公司禽类疫苗 及抗体收入 3.82 亿元，同比增长 7%，2022 年随着家禽板块回暖，公司常规禽苗收 入增速将进一步扩大。由于产能限制，预计 2022 年公司高致病性禽流感疫苗收入与 21 年基本持平，2023 年产能释放后公司禽苗收入有望迎来高增长。我们预计，公 司禽用疫苗及抗体 2022-2024 年收入为 4.27 亿元、5.13 亿元、6.20 亿元，同比增 长 11.8%、20.0%、20.9%。

（3）兽用化药

2021 年下半年受到原料药价格快速上涨以及下游养殖行业景气度较差的双重 影响，兽用化药行业相对低迷，公司兽用化药收入 3.04 亿元，同比增长 6.3%。公 司化药一直保持着高质高价策略，随着抗生素减量化的推进，以及整治甲类兽药、 整治药材政策的收紧，兽用化药门槛不断提高，公司将保持更大的竞争优势。2022 年下游养殖行业景气度回暖，我们预计，公司兽用化药 2022-2024 年收入为 3.65 亿元、4.20 亿元、4.83 亿元，同比增长 20%、15%、15%。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）

精选报告来源：【未来智库】。