2005年、2008年、2013年、2019年，全A等权市盈率都曾经跌到40倍左右，之后市场触底反弹。
重点提醒下，这只是过去的历史情况，并不代表将来全A等权市盈率跌到40倍后会立马反弹。只是说，根据历史经验，全A等权市盈率跌到40倍时，市场整体估值不高。
②结构性行情
结构性行情，主要是某一类股票在涨。
如2014年之前的创业板牛市和2020年的抱团股行情。
在结构性行情中，只有压中市场风格的基金才能大涨。
这时，基金能不能买，就要看驱动行情上涨相关板块的估值了。
驱动行情上涨相关板块的估值已经很高，不要买。
驱动行情上涨相关板块的估值并不高，结构性行情还处于发酵初期，可以买。不过，这时的难点就在于判断行情能不能发酵起来，这是另一个话题，不展开讨论。
最后，还是要强调下：这里所说的择时，都是大周期范围的择时。
简单点说，就是全A等权市盈率从40倍提升到80倍的择时。
市场上涨并不是一帆风顺的。全A等权市盈率从40倍到80倍的过程中，必然有无数的起起伏伏。底部买入后，一定不要轻易下车。
2、如何判断卖出点？
（1）指数基金
指数基金卖出时，同样看这两个指标：
①绝对估值（PE）
②估值百分位（PE百分位）
最好的情况，当然是PE和PE百分位都处于高位，这样卖出毫无压力。
比如全指医药。去年上半年，在疫情的助推下，全指医药一路上涨，估值离2015年的最高点一步之遥，PE百分位也接近100%。此时卖出，毫无压力。
当然，事后来看，这个位置不卖问题也不大。因为医药股业绩快速增长，消化了大部分估值，全指医药的PE从72倍降到了45倍，PE百分位也降低到了81%。
看到这里，明白网叔为什么说“离开了好行业、好公司，只谈估值那是耍流氓”了吧。选择好的行业、好的公司，即使短期高估，也能通过业绩增长消化估值。坏行业、坏公司是绝对做不到这一点的。
（2）主题和类主题主动基金
判断主题类主动基金的卖点，同样是看对应指数的估值。
还以张坤管理的易方达中小盘为例。基金重仓白酒和消费，判断卖点，就看白酒和消费估值是不是偏高就可以了。
（3）非主题类主动基金
非主题类主动基金的卖点要结合具体的市场行情来判断。
①普涨行情
普涨行情出现时，判断卖点就要看全市场的估值情况。也就是看全A等权市盈率。
这是2005年以来，全A等权市盈率变化情况。
2007年、2015年，全A等权市盈率突破80倍，之后市场触顶回落。2010年，全A等权市盈率接近80倍时，也出现过触顶回落。
全A等权市盈率超过80就可以认为市场估值偏高，进入危险区域了。
②结构性行情
结构性行情中，基金要不要卖，同样是看驱动行情上涨的相关板块估值。
驱动行情上涨的相关板块估值已经很高，果断卖。
驱动行情上涨的相关板块估值并不高，继续持有。
当然，除了看估值，也可以通过感知市场情绪、事先确定目标收益率和严格控制收益回撤等方式确定卖出时机。
网叔把相关内容补充如下，已经了解的朋友可以跳过。
（1）情绪止盈法
情绪止盈法，就是通过市场情绪判断牛市和熊市。
牛市中，散户跑步入场。股票开户数、市场成交量屡创新高。基民也踊跃认购基金公司发行的新基金，“日光基”、“半日光基”频现江湖。
熊市则不同，老散户逐步离场，市场成交日益寡淡。新散户也以观望为主，股票开户数持续低迷。基民更是对新基金嗤之以鼻，避之唯恐不及。
一边是火焰，一边是海水。利用市场情绪判断牛市和熊市是可行的。
巴菲特还为此说过一句名言“别人恐惧的时候我贪婪，别人贪婪的时候我恐惧”。
国内市场也流传着“老和尚炒股”、“扫地大妈通过券商营业部炒股人数多少判断市场高低”的传奇故事。
当然，这些可能真的就是故事而已。
情绪止盈法很难量化。甚至可以说，没有人能准确量化市场情绪。
举两个例子吧！
2015年牛市中，流传最广的一个说法是“4000点才是牛市起点”。当时市场情绪足够火热了吧。但之后呢？上证指数最高涨到5178，如果在4000点止盈，会错失将近一半的利润。
同样，2020年7、8月份，日光基就出现了。如果当时止盈，也将错失不少利润。
总的来说，情绪止盈法“事后诸葛亮”的成分较重，很容易卖出在牛市中途，吃不完市场最肥美的鱼身。
（2）目标收益止盈法
目标收益止盈法就是在买入之前先设一个目标收益率，在目标收益率没有实现之前，不管赚钱还是亏钱，都不要卖掉。实现了，就要毫不犹豫的卖。
比如，买之前，你设定了一个10%的目标收益率。在没实现10%收益之前，就不要卖出。实现了，就要毫不犹豫的卖。
A股波动非常剧烈，目标收益法从来不缺赚钱的机会。
以沪深300指数为例：
2005年成立以来，沪深300指数的振幅（最低点到最高点的涨幅）最低也有24%，波动非常大。
