3、波动不大带来的估值幻觉
先问个问题:沪深300指数估值到底高不高?
从PE上看,沪深300指数PE是13.24,比中证500和标普500都低的多,估值真心不高。
但从PE百分位上看,沪深300指数PE百分位已经达到69.49%,估值比过去10年中69.48%的时间都高,估值偏高。
PE估值和PE百分位估值的数据自相矛盾。
为什么会出现这种情况?原因是沪深300指数估值波动范围太小。
这是过去10年沪深300指数走势情况。
①沪深300指数PE平均值和中位数都是12倍
②沪深300指数大部分时间都在10-14倍PE之间震荡,上下震荡17%,估值波动真心不大。
估值波动范围不大,涨得稍微多一些,估值百分位就上去了,跌的稍微多一些,估值百分位就下去了。
六、估值的局限性先举个例子:
2012年7月26日,沪深300指数PE是10.16,不高吧。
PE百分位更低,只有1.79%,估值仅比过去10年中1.79%的时间高。
这么低的估值,是不是忍不住要抄底了?
那你知道之后发生了什么吗?
沪深300指数在1年内又跌了14%。2013年6月25日,沪深300指数最低跌到2023,是那一轮熊市的最低点。
就这还没完。之后,沪深300指数又低位震荡了足足1年,到2014年下半年才开始反攻。
低估到令人发指后,还能再阴跌一年、再低位震荡一年。
这就是市场的残酷之处,没有谁能准确预测未来的走势。
也是估值的局限性。
不管是看过去3年、5年、10年、甚至更久时间的估值,看的都是过去的估值数据。说到底还是“通过后视镜看未来”,虽然能模糊的判断市场估值的高低,但无法准确预测市场未来一两年,甚至更久时间内的走势。
最后,记住网叔的忠告,估值是工具,人要学会利用工具,而不是被工具所利用。
估值虽好,但不要迷信、更不要盲从。
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