3.2.3 产能扩张态势稳健，产能利用率具有成长空间

公司上市以来产能持续提升。商品肉猪产能自 2015 年的 1684 万头 提升至 2021 年 4600 万头，上行态势稳定。目前公司商品肉猪产能 4600 万头，肉猪育肥饲养能力达 2600 万头，2022 年计划出栏 1800 万头生猪，产能利用率仍有较大成长空间，意味公司出栏量成长空间较大。

顺应产能扩张步伐，公司生产性生物资产总体呈上升趋势。

2020 年 以前公司生产性生物资产稳步提升。2020 年由于公司产能扩张，外购种猪成本较高导致生产性生物资产大幅上升。随后公司优化种猪，提升生产效率，叠加 2021 年市场低迷计提较大金额减值，2021 年公司生产性生物资产下降，并大幅度生产性生物资产外购。因此剔除 2020 年异常因素影响，2021 年公司生产性生物资产高于 2019 年水平，公司生产性生物资产呈上行趋势，顺应公司产能扩张步 伐。

3.3 降本控费成效显著，养殖成本有望持续改善

公司多种途径降本控费，养殖成本逐渐改善。非瘟前，公司肉猪养殖完全成本在 12 元/kg 左右，成本控制优异，低于行业平均水平。

非瘟时期，公司为支撑生猪出栏，外购高价猪苗，导致养殖完全成本大幅上升。2021 年 5 月后，公司暂停外购高价猪苗，公司肉猪养殖完全成本逐渐下降，至 2022 年三季度已下降至 16.6 元/kg。

公司多途径降本控费，通过优化饲料成本、猪苗成本、委托养殖费以及降低三费控制成本，具体如下：饲料成本方面，公司优化饲料配方降低饲料成本。由于近三年玉米、豆粕价格持续维持高位，公司优化饲料配方，降低玉米、豆粕采购量，提高小麦、高粱及糙米混合物采购量。