由于企业披露的财务报表并不能反映所有影响企业经营的因素，无法通过财务指标进行分析。

因此需要非财务绩效分析方法进行补充。

财务绩效与非财务绩效结合起来才能对企业的绩效变化进行更加全面地分析。

（三）市场反应分析

对市场反应分析采用的是事件研究法，其为一种研究某个特定事件的发生对市场反应影响的方法。

在研究过程中，首先需要选择某个事件作为研究对象，再根据该事件发生的时间选取研究的估计期与窗口期。

通过估计期的数据计算出回归方程，再将方程与窗口期数据结合分别计算出每日的超额收益率及累计超额收益率，最后进行数理统计并得出结论。

委托代理理论早在二十世纪三十年代末就被提出。

当时的美国企业仍处于所有者与经营者为同一人的运营模式，但这种模式逐渐无法适应企业规模扩大及专业分工细化所带来的变化。

为了解决所有者兼任经营者所带来的弊端，美国经济学家米恩斯与伯利提出了“委托代理理论”。

该理论倡导将企业的所有权与经营权分开，企业所有权的拥有者作为委托人。

将企业的经营权转移给具备更强管理或技术能力的代理人，并支付其与所付出劳动相匹配的工资薪酬，最终二者之间形成委托代理关系。

在委托代理关系中，委托人与代理人都会追求自身的利益最大化，但二者利益的实现方式有所不同。

对于委托人来说，利益最大化的方式就是*财富最大化，而对于代理人来说，利益最大化则是代表其获得的薪酬最大化及付出的成本最小化。