Kt为长期借款资本成本率；It为长期借款年利息额；L为长期借款筹资额，即借款本金；Ft为长期借款筹资费用率，即借款手续率；T为企业所得税率。

当企业借款的筹资费用很少可以忽略不计，公式可写为：

Kt=Rt(1-T)

式中：Rt表示借款利息率。

2）长期债券资本成本率的测算。债券的筹资费用即发行费用，包括申请费、注册费、印刷费和上市费以及推销费。

不考虑时间价值，公式如下：

式中：Kb为债券资本成本率；Fb为债券筹资费用率；Ib为债券每年支付的利息；B为债券筹资额，按发行价格确定；T为所得税税率。

【tips】长期债务资本成本率与所得税的关系

（2）股权资本成本率的测算

1）普通股本资本成本率的测算。普通股资本成本率的测算有两种方法：股利折现模型和资本资产定价模型。

①股利折现模型。

式中：Po为普通股融资净额，即扣除筹资费用的融资额；Dt为普通股第t年的股利；KC为普通股权投资必要报酬率，即普通股本资本成本率。

如果公司采用固定股利政策，即每年分派现金股利D元，则公式为：