（3）、永续债券的估值方法

V=I/i

(二)普通股价值评估

1、基本模型

①如果打算永久持有

②如果不打算永久持有

2、零成长股票的估值

V=D/R

式中，Vv为股票的价值; D为每年的股利。

3、固定成长股票的估值

假设某公司的今年的股利为Do，股利每年的增长

率为g，则第t年的股利应为：

固定成长股票价值的计算公式如下：

V=Dox (1 g)/(R-g)=D1/(R1-g)

(三)优先股价值评估

V=Dp/R

式中，V为优先股的价值, Dp为每年的股息，R一般采用该股票的资本成本率或投资该股票的必要报酬率。

第三节 杠杆效应

一、杠杆的含义及分类

含义：杠杆效应，是由于特定固定支出或费用的存在，当某一财务变量以较小幅度变动时,另一相关变量会以较大幅度变动的现象。

分类：经营杠杆、财务杠杆、总杠杆。

二、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆