3.1. 修复敷料：高景气、高盈利，关注产品和渠道拓展

2021年医用敷料市场规模259亿爆发增长，主要应用场景敏感肌及医美术后高景气、空间广。医用敷料用于医疗手术、损伤、慢性湿疹和过敏后的皮肤修护需求，受益医美、敏感肌等C端下游需求高增，沙利文数据显示2021中国医用敷料市场规模259亿元同比 42%，4年CAGR40%。

由于胶原蛋白和透明质酸拥有优良的特性，常被用作医用敷料的主要原料，其中*胶原蛋白敷料2021年市场规模48亿同比 72%，渗透率提升至19%。

拆分敷料C端消费场景：

1）据《中国敏感性皮肤诊治专家共识》，2017年我国皮肤敏感人群占比36%，预计近年来随生活节奏加快、不当护肤等习惯变化，占比有所提升，欧睿数据显示我国人均皮肤学级护肤品消费金额远低于海外，成长空间广；

2）医美市场景气渗透率仍低，轻医美快捷、自然占比有望持续提升，催生广阔术后修复需求。

敷料格局分散，头部品牌多以胶原、HA成分为主，胶原产品修复效果好、定价更高。

从竞争格局看，医用敷料CR5为26.5%格局分散，其中敷尔佳主打透明质酸、在医用敷料市场占10.1%排名第一（零售额26亿），巨子生物在整个医用敷料市场份额9%排名第二（零售额23亿）、在胶原蛋白医用敷料市场排名第一，其余品牌份额较小，主打动物源胶原的创尔生物市占率2.6%。

从成分上看，胶原的修复效果良好、定价更高（原料成本也更高），同时*胶原水溶性更优，我们认为*胶原在C端修复敷料产品的应用中具备优势，但考虑敷料的消费品属性，仍需关注产品和渠道运营。