因客群高粘性及定价较高，敷料品牌复购率高、盈利能力强。

敷料及敏感肌用户具备较高粘性，敷尔佳、可复美、创尔生物品牌复购率均高于化妆品行业平均，2021 年敷尔佳、可复美天猫官旗复购率达 37%、43%。同时“械字号”胶原敷料贴与“妆字号”胶原面膜生产成本相近，而定价较高，使得毛利率高于一般面膜等护肤品，我们认为：

1）敷料起源于线下医美机构渠道，为保证医美机构利润空间、加价倍率较高，部分敷料品牌机构供货价约为终端标价的 3-4 折；

2）械字号背书：敷料宣称“医疗器械”使得有天然信任感，认为产品更安全、更有效，并愿意为此承受溢价，定价多高于妆字号面膜。

敷料产品相对标准化，未来需关注拓品能力。

类似面膜品类，敷料标品属性明显，且成分更单一、功效宣传管控较严下或较难形成差异化。经销渠道价盘更易稳固，但线上售卖价格更为透明，标品 比价效应下存在一定降价压力，如2020年因促销拉新、敷尔佳线上直销渠道产品单价同比下降较为明显。

因此专业皮肤护理品牌如敷尔佳、可复美多选择以敷料为引、建立专业心智后，开发不同功效、剂型产品，利用客群高粘性特征向功效护肤进行拓展，2021年敷尔佳、可复美妆字号产品营收占比44%、37%。