未来需求扩张及猪鸡共振有望带动黄羽鸡行业景气度进一步提升。
需求端，未来疫情好转后，中高端餐饮等黄羽鸡消费渠道有望迎来复苏，从需求端对黄羽鸡价形成支撑。此外，22 年 7 月开始生猪价格大幅上行至 22 元/公斤以上，至 10 月中旬，部分地区猪价已突破 26 元/公斤。猪肉价格高企将迫使部分消费转向黄羽鸡，从而对鸡价形成中长期支撑。
3.2 公司黄鸡业务稳健发展，23~24年有望维持高景气
3.2.1 黄鸡业务22H2进入盈利期，产能仍有扩张空间
公司黄鸡出栏量行业领先，规模效应较强。以 2020 年全国黄羽鸡市占率看，公司出栏量的市占率超过20%，处于行业领先水平。2021年公司出栏黄羽鸡10.86亿只，同比 3.33%；22H1 公司销售黄羽鸡 4.88 亿只，同比 0.88%。预计未来公司黄羽鸡出栏量将保持中低速增长状态，行业地位保持稳定。
黄羽鸡收入波动仍有明显的周期性，但波动幅度小于生猪业务。
公司肉鸡业务收入总体稳定增长，但不同年份间仍有明显的周期性波动。2019 年受益于出栏量增长及较高的黄鸡价格，公司肉鸡业务收入达到 267.86 亿元，同比 34.22%；20 年黄鸡需求回落导致销售单价较低，收入出现回落；21 年受益于黄鸡售价回升及出栏量增长，公司肉鸡业务收入达到 303.28 亿元，同比 24.84%。2017/2020 年公司肉鸡业务收入同比下滑幅度分别为 -8.65%/-9.30%，波动幅度小于生猪业务。
公司积极拓展白鸡及水禽业务，拓展禽类业务品类。
除传统黄羽鸡业务外，公司依托“公司 现代产业园区 职业农民”的模式优势及管理优势，大力拓展其他禽类养殖业务。2020 年开始，公司白羽鸡苗业务养殖初具规模，22 年前三季度出产白羽鸡苗 1.57 亿只，同比 31.48%。21 年公司销售肉鸭 5797.89 万只，超出年初制定的目标。
公司拟投入可转债募集资金 22.66 亿元建设多个禽类养殖项目，扩大黄羽鸡、白羽肉鸡、蛋鸡、肉鸭等禽类产能。
2021 年 4 月，公司发行可转债，募资投向为养猪类、养鸡类、水禽类项目。其中养鸡类项目拟总投资 15.31 亿元，投入募集资金 11.36 亿元，加强黄羽肉鸡、白羽肉鸡、蛋鸡产能。水禽类项目拟总投资 15.09 亿元，投入募集资金 11.30 亿元，强化肉鸭产能。
上述项目达产后，养鸡类项目预计能够增加鸡苗产能 4000 万羽/年、商品肉鸡产能 6665.5 万羽/年、产蛋产能 2.27 万吨/年、肉鸡屠宰能力 4000 万只/年、肉鸭产能 4000 万只/年。
